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东方红万里行投资小课堂第19期:Smart Beta如何体现价值投资-华体汇官网

来源:华体汇官网   发布时间:2021-04-23 01:10nbsp;  点击量:

本文摘要:视频读取中,请求稍候... 自动播放 play东方红万里行投资小课堂第19期:Smart beta如何反映价值投资 向前 向后 大家好,青睐回到本期的“东方红万里行”投资小课堂,今天我们来闲谈一聊“Smart Beta如何反映价值投资”。 东方红资产管理仍然是以价值投资著称。而谈及指数投资,大家想起的往往是被动投资。两者否可以有机融合呢? 答案是:可以!而把这两者有机融合的,正是目前倍受注目的Smart Beta策略。

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视频读取中,请求稍候... 自动播放 play 东方红万里行投资小课堂第19期:Smart beta如何反映价值投资 向前 向后   大家好,青睐回到本期的“东方红万里行”投资小课堂,今天我们来闲谈一聊“Smart Beta如何反映价值投资”。  东方红资产管理仍然是以价值投资著称。而谈及指数投资,大家想起的往往是被动投资。两者否可以有机融合呢?  答案是:可以!而把这两者有机融合的,正是目前倍受注目的Smart Beta策略。

  投资中,投资者的收益往往被分成两个部分:一部分是与市场人组和市场变动涉及的收益,被称作beta;另一部分是与市场不相关的部分,被称作alpha,往往反映为多达平均值报酬的超额收益。在此基础上,投资者的投资方法渐渐分成两类,一种是以追踪市场为目标,只执着beta收益的被动投资;另一种是在回避beta风险的基础上,力求取得alpha的主动投资。  随着金融理论的不断丰富,人们找到股票的收益来源可以被多个因子所说明,于是原先的alpha 就可以被分解成为两个部分:与因子涉及的因子beta 部分和纯粹的alpha。

Smart beta策略期望赚的正是alpha中与因子涉及的因子beta部分。  Smart Beta策略在编成指数时,特别强调质量、价值、规模等有所不同因子的起到,通过特定的选股方式和超额方式,从而取得远超过beta的收益。而其中的某些因子策略与价值投资的思路不谋而合。  1934年,本杰明•格雷厄姆与戴维•多德出版发行了《证券分析》一书,该书所传送的价值投资的理念引起了一场投资革命,该书也被称作“投资者的圣经”。

随着市场的发展,价值投资理论也在大大扩展和完备。巴菲特可以说道是价值投资的集大成者。

巴菲特的价值投资理论包括五个要点:优质行业、优质企业、合理价格、长年持有人、必要集中。  一些Smart Beta策略的目标刚好与此吻合,例如:质量因子找寻的是行业中具备竞争力的公司,价值因子找寻的是合理价格以及价格被高估的公司。

  让我们以质量因子为事例,来明确想到其投资目标是如何构建的。  质量取决于的是投资标的否优质,最少见的用作取决于企业质量的指标之一就是净资产收益率ROE。

ROE指净利润与平均值股东权益的比值,代表的是一个企业的赚能力,该指标越高,意味著企业所有者权益的利润能力越高。  在主动投资中,ROE是基金经理选股时考虑到的最重要指标之一。而在Smart Beta策略中则是将这一选股标准用数量化的方式相同下来,例如针对某一行业的上市公司,根据ROE从低到较低展开名列,自由选择前20%的公司作为投资标的。

这种方法投票决定的,往往是行业中盈利能力领先的公司。投票决定样本,再行根据一定的方法编成好指数之后,所必须做到的就是追踪指数啦。

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  想像巴菲特一样作好价值投资,既可以实践中价值投资的主动管理策略,自由选择个股建构投资人组;也可以用于分析的方法,建构聪慧的指数被动追踪,省时省力,总有一种方法合适您。


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